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Bolivia atraviesa un escenario de creciente presión fiscal marcado por un fuerte aumento de la deuda interna, que en 2025 alcanzó los $us 33.250 millones y se convirtió en el principal componente del endeudamiento público. Sumada a la deuda externa, esta cifra sitúa el endeudamiento total del país cerca del 90% del Producto Interno Bruto (PIB), según un análisis del economista Fernando Romero.
De acuerdo con datos del Banco Central de Bolivia (BCB), la deuda externa cerró la gestión 2025 en $us 14.131 millones, equivalente al 24,6% del PIB. Aunque este nivel todavía refleja cierta solvencia, Romero advierte que la principal debilidad de la economía boliviana sigue siendo la baja generación de divisas y la limitada liquidez.
El análisis pone el foco en la deuda interna, un componente que suele recibir menor atención en el debate público. Además de los compromisos del Tesoro General de la Nación (TGN), el BCB registra una deuda interna con el sector privado de $us 3.912 millones y un crédito neto al Sector Público No Financiero de Bs 157.925 millones, equivalentes a unos $us 23.021 millones al tipo de cambio oficial.
Este escenario está acompañado por una elevada emisión monetaria que, hasta finales de enero de 2026, alcanzó Bs 102.932 millones, alrededor de $us 15.004 millones. Para Romero, este esquema refleja una creciente dependencia del financiamiento del Banco Central para cubrir un déficit fiscal cercano al 13% del PIB. “El BCB está operando como una especie de caja chica del sector público”, señala.
El economista identifica varios riesgos asociados a una deuda pública cercana al 90% del PIB, entre ellos la pérdida de sostenibilidad fiscal, el encarecimiento del financiamiento y una mayor vulnerabilidad cambiaria en un contexto de escasez de divisas. Asimismo, una deuda interna elevada puede desplazar el crédito destinado al sector productivo y alimentar presiones inflacionarias y expectativas de dolarización.
Aunque descarta una quiebra inmediata, Romero advierte que Bolivia enfrenta un desafío estructural que requiere medidas urgentes. Entre ellas propone una consolidación fiscal gradual, límites claros al financiamiento del BCB y una estrategia orientada a generar divisas, atraer inversión privada y sostener el crecimiento económico, en lugar de profundizar el endeudamiento y la emisión monetaria.
Por: Joel Poma Chura - Comunicación Cecasem
